Dirección Financiera (Curso 2018/2019)

Créditos ECTS 6

Profesores

 Jesús Ramón Simón del Potro - Coordinador

Objetivos

     La asignatura tiene por objetivo servir como introducción a la moderna teoría financiera, al funcionamiento de los distintos mercados financieros y a las decisiones de inversión y financiación en la empresa.
    

Competencias

    Capacidad para el reconocimiento, análisis y resolución de los
    principales problemas que se presentan en el sistema financiero
    y en la dirección financiera de la empresa.

Resultados de aprendizaje

    Que el estudiante conozca y comprenda la naturaleza e
    influencia de las finanzas en la actividad económicoempresarial.
    · Que el estudiante sea capaz de resolver problemas con las
    técnicas más adecuadas del análisis cuantitativo, así como la
    interpretación correcta de los resultados y obtenga conclusiones
    enfocadas al ámbito empresarial.

Requisitos previos

    No se han descrito requisitos previos

Descripción de los contenidos

    La función financiera de la empresa. Objetivos de la dirección financiera.
     Decisiones de inversión y financiación.
     La inversión en la empresa. Valoración y selección de proyectos de inversión en
     ambiente de certeza y la introducción del riesgo.
     La financiación empresarial. Fuentes de financiación y coste de capital.
     Estructura financiera óptima.
     Riesgo y rentabilidad. La teoría de formación de carteras y modelo de valoración
     de activos financieros.
     PROGRAMA
     TEMA1 ANÁLISIS INDIVIDUAL DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
     1.1 Estimación de los flujos de caja de un proyecto de inversión
     1.2 Comparación entre el criterio del VAN y los criterios aproximados
     1.3 Reinversión de los flujos de caja en el VAN y la TIR
     1.4 Evaluación de un proyecto de inversión a partir de flujos de caja incrementales
     1.5 Aplicación del criterio del VAN
     1.6 Aplicación del VAN a proyectos de inversión simples
     1.7 Proyectos de inversión no simples: inconsistencia de la tasa interna de rentabilidad
     1.8 Comparación de los criterios VAN y TIR en proyectos heterogéneos
     1.9 Elección entre proyectos de inversión con diferente duración
     TEMA 2 EL RIESGO EN LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
     2.1 Estimación del VAN esperado y su varianza
     2.2 Análisis de sensibilidad de un proyecto de inversión
     2.3 Criterio del equivalente cierto
     TEMA 3 BINOMIO RENTABILIDAD RIESGO
     3.1 Rentabilidad y riesgo esperados de un título y de una cartera de renta variable
     3.2 Determinación de la frontera eficiente para carteras de dos activos con riesgo con rendimientos perfecta y positivamente correlacionados
     3.3 Formación de una cartera de mínimo riesgo con dos títulos de renta variable
     3.4 Determinación de la frontera eficiente entre dos activos con riesgo con rendimientos perfecta y negativamente correlacionados
     3.5 Frontera eficiente entre dos activos con riesgo
     3.6 Comparación de las fronteras eficientes para carteras de dos activos con riesgo en función del grado de correlación entre sus rendimientos
     3.7 Aplicación del CAPM a la estimación de la rentabilidad de los Fondos Propios
     3.8 Riesgo sistemático y específico
     3.9 Determinación de la cartera eficiente aplicando el modelo de valoración de activos financieros en equilibrio (CAPM)
     3.10 Evaluación de los resultados de una cartera (perfomance)
     TEMA 4 VALORACIÓN DE TÍTULOS DE RENTA VARIABLE
     3.11 Valoración de títulos de renta variable
     3.12 El método de estimación de los beneficios generados: PER sectoriales y estimación del valor intrínseco de un título de renta variable con el PER
     TEMA 5 VALORACIÓN DE TÍTULOS DE RENTA FIJA
     5.1 Rentabilidad de una inversión en renta fija
     5.2 La estructura temporal de los tipos de interés: estimación de tipos implícitos y rendimientos de activos financieros de renta fija
     5.3 Duration de un título de Renta Fija
     5.4 Sensibilidad del precio de los títulos de Renta Fija a cambios en los tipos de interés: Estrategias de inmunización de carteras de Renta Fija
     5.5 Sensibilidad del precio de los títulos de Renta Fija a cambios en los tipos de interés. Estrategias activas en carteras de Renta Fija
     TEMA 6 LA DECISIÓN DE DIVIDENDOS
     6.1 La decisión de dividendos bajo la proposición de irrelevancia de Midigliani Miller
     6.2 Coste de un préstamo bancario
     6.3 Estimación del coste de una emisión de obligaciones
     6.4 Valoración de un contrato de leasing
     6.5 Coste de los beneficios retenidos
     6.6 Estimación del coste de los Fondos Propios
     6.7 Coste de capital medio ponderado
     6.8 Estimación del coste de capital a partir del CAPM
     6.9 Fuentes de Financiación: modelo de Modigliani Miller
     6.10 Determinación del Valor de la Empresa en función de la deuda, de los recursos propios y de sus costes: Teoría del Beneficio Neto (tradicional)
     6.11 Determinación del Valor de la Empresa en función de la deuda, de los recursos propios y de sus costes: Teoría Extrema de Modigliani Miller.
     CALENDARIO EXAMENES
     Ex clase 1Q1 Temas 1: primera semana noviembre
     Ex clase 1Q2 Temas 2: última semana diciembre
    
     Ex clase 1Q3 Temas 3: última semana enero
     Ex clase 2Q1 Temas 4y5: mediados marzo
     Ex clase 2Q21 Temas 5: mediados abril
    
    Ex clase 2Q3 Temas 6: última semana mayo
    
     CALENDARIO IMPARTICIÓN
     Temas 1y2: total 12 UD octubre-primera semana diciembre
     Temas 3: total 10UD primera semana diciembre -última semana enero
     Temas 4y5: total 7UD última semana enero -mediados abril
     Temas 6: total 11UD mediados abril-última semana lectiva de mayo
    

Actividades formativas

    Clases lectivas teóricas y prácticas.
    Seminarios
    Pruebas de evaluación teóricos y prácticos
    

Cronograma

Pulse sobre este enlace para obtener el cronograma detallado en excel

Sesión: Número de orden dentro de la asignatura. Actividad formativa: MG Clase Magistral,SM Seminario,LB Laboratorios,TL Taller,PC Práctica Clínica,EV Evaluación.

Sesión Actividad Descripción Evaluación
MG1Presentación asignatura
MG2ANÁLISIS INDIVIDUAL DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
MG3Estimación de los flujos de caja de un proyecto de inversión
MG4Comparación entre el criterio del VAN y los criterios aproximados
MG5Reinversión de los flujos de caja en el VAN y la TIR
MG6Evaluación de un proyecto de inversión a partir de flujos de caja incrementales
MG7Aplicación del criterio del VAN
MG8Aplicación del VAN a proyectos de inversión simples
MG9Proyectos de inversión no simples: inconsistencia de la tasa interna de rentabilidad
MG10Comparación de los criterios VAN y TIR en proyectos heterogéneos
MG11Elección entre proyectos de inversión con diferente duración
MG12EL RIESGO EN LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
MG13Estimación del VAN esperado y su varianza
MG14Análisis de sensibilidad de un proyecto de inversión
MG15Criterio del equivalente cierto
EV16Examen 112.50%
EV17Examen 1
MG18 Corrección Examen 1
MG19BINOMIO RENTABILIDAD RIESGO
MG20Rentabilidad y riesgo esperados de un título y de una cartera de renta variable
MG21Determinación de la frontera eficiente para carteras de dos activos con riesgo con rendimientos perfecta y positivamente correlacionados
MG22Formación de una cartera de mínimo riesgo con dos títulos de renta variable
MG23Determinación de la frontera eficiente entre dos activos con riesgo con rendimientos perfecta y negativamente correlacionados
MG24Frontera eficiente entre dos activos con riesgo
MG25Comparación de las fronteras eficientes para carteras de dos activos con riesgo en función del grado de correlación entre sus rendimientos
MG26Aplicación del CAPM a la estimación de la rentabilidad de los Fondos Propios
MG27Riesgo sistemático y específico
MG28Riesgo sistemático y específico
MG29Determinación de la cartera eficiente aplicando el modelo de valoración de activos financieros en equilibrio (CAPM)
MG30Evaluación de los resultados de una cartera (perfomance)
LB31Realización práctica10%
LB32Realización práctica
LB33 Corrección Práctica
MG34VALORACIÓN DE TÍTULOS DE RENTA VARIABLE
MG35Valoración de títulos de renta variable
MG36El método de estimación de los beneficios generados: PER sectoriales y estimación del valor intrínseco de un título de renta variable con el PER
MG37VALORACIÓN DE TÍTULOS DE RENTA FIJA
MG38Rentabilidad de una inversión en renta fija
MG39La estructura temporal de los tipos de interés: estimación de tipos implícitos y rendimientos de activos financieros de renta fija
MG40Duration de un título de Renta Fija
MG41Sensibilidad del precio de los títulos de Renta Fija a cambios en los tipos de interés: Estrategias de inmunización de carteras de Renta Fija
MG42Sensibilidad del precio de los títulos de Renta Fija a cambios en los tipos de interés. Estrategias activas en carteras de Renta Fija
LB43Realización práctica10%
LB44Realización práctica
LB45 Corrección Práctica
MG46LA DECISIÓN DE DIVIDENDOS
MG47La decisión de dividendos bajo la proposición de irrelevancia de Midigliani Miller
MG48Coste de un préstamo bancario
MG49Estimación del coste de una emisión de obligaciones
MG50Valoración de un contrato de leasing
MG51Coste de los beneficios retenidos
MG52Estimación del coste de los Fondos Propios
MG53Coste de capital medio ponderado
MG54Estimación del coste de capital a partir del CAPM
MG55Fuentes de Financiación: modelo de Modigliani Miller
MG56Determinación del Valor de la Empresa en función de la deuda, de los recursos propios y de sus costes: Teoría del Beneficio Neto (tradicional)
MG57Determinación del Valor de la Empresa en función de la deuda, de los recursos propios y de sus costes: Teoría Extrema de Modigliani Miller.
EV58Examen 212.50%
EV59Examen 2
MG60 Corrección Examen 2

Sistema y criterios de evaluación

    Convocatoria ordinaria.
     Para la determinación de la nota final se tendrá en cuenta:
     a) Los resultados de las dos pruebas escritas teóricas y prácticas (25 %). La nota de cada una de ellas corresponde al 12,5% de la nota final de la asignatura.
     b) Resolución de problemas propuestos, resolución de casos prácticos, y entrega y exposición de trabajos en grupo (20 %). Se realizaran dos entregas, cada una de ellas supondrá un 10% de la nota final de la asignatura.
     c) La valoración del interés manifestado por alumno y el grado de participación en las diferentes actividades y tareas programadas (5 %).
     d) El examen escrito final de cada cuatrimestre (50 %). Cada uno de los exámenes supondrán un 25% de la nota final de la asignatura
    
     Convocatoria extraordinaria.
     El alumno que suspenda en la convocatoria ordinaria deberá examinarse, en la convocatoria extraordinaria, del conjunto de la asignatura. En esta convocatoria, la calificación final de la asignatura será la del examen.
    
    

Bibliografía

    Básica:
    1.- Vallelado
            Prácticas de dirección financiera: Madrid : Pirámide, 2001
            ISBN: 8436816250