Dirección Financiera (Curso 2018/2019)

Créditos ECTS 6

Profesores

 Jesús Ramón Simón del Potro - Coordinador

Objetivos

     La asignatura tiene por objetivo servir como introducción a la moderna teoría financiera, al funcionamiento de los distintos mercados financieros y a las decisiones de inversión y financiación en la empresa.
    

Competencias

    CG02    Capacidad de organización y planificación.
    CG03    Comunicación oral y escrita en lengua nativa.
    CG09    Trabajo en equipo de carácter interdisciplinar.
    CG11    Trabajo en un entorno diverso e y multiculturales.
    CG16    Trabajar en entornos de presión.
    CE03    Valorar a partir de los registros relevantes de información la situación y previsible evolución de una empresa.
    CE04    Emitir informes de asesoramiento sobre situaciones concretas de empresas y mercados.
    CE05    Redactar proyectos de gestión global o de áreas funcionales de la empresa.
    CE11    Aplicar al análisis de los problemas criterios profesionales basados en el manejo instrumentos técnicos.
    CEF01    Conocimiento y comprensión de la naturaleza e influencia de las finanzas en la actividad económico-empresarial.
    CEF02    Capacidad para el reconocimiento, análisis y resolución de los principales problemas que se presentan en el sistema financiero y en la dirección financiera de la empresa.
    CEF05    Capacidad de síntesis para resumir y exponer las principales características del sistema financiero internacional, nacional y de la empresa, así como los problemas que se generan en el mismo y sus posibles soluciones.
    CEF06    Regeneración (mejora continua): actualizar, investigar, desarrollar, innovar e improvisar.
    CEF07    Capacidad de valorar a partir de los registros relevantes de información la situación y previsible evolución de una empresa. Emisión de informes sobre la situación financiera de una empresa.
    CEF09    Capacidad para trabajar con equipos de otras áreas funcionales de la empresa.
    CEF11    Capacidad de desempeñar de asesoramiento y valoración financiera de las organizaciones productivas.
    CEF14    Capacidad de aplicar la tecnología de información y comunicación a las finanzas.
    CEF15    Derivar de los datos financieros información relevante imposible de reconocer por no profesionales.
    

Resultados de aprendizaje

    RAF1    Recopilación y tratamiento de la información sobre el sistema financiero internacional, nacional y de la empresa.
    RAF2    Interpretación de los datos y emisión de juicios que incluyan una reflexión sobre temas de carácter financiero capacitación
    RAF3    Elaboración de estudios e informes sobre la viabilidad de los proyectos de inversión y financiación de la empresa.
    RAF4    Presentación pública, en distintos soportes, de estudios e informes sobre la viabilidad de los proyectos de inversión y financiación de la empresa.
    RAF5    Desarrollo de las habilidades de aprendizaje necesarias para emprender estudios posteriores con un alto grado de autonomía.
    

Requisitos previos

    No se han descrito requisitos previos

Descripción de los contenidos

    La función financiera de la empresa. Objetivos de la dirección financiera.
     Decisiones de inversión y financiación.
     La inversión en la empresa. Valoración y selección de proyectos de inversión en
     ambiente de certeza y la introducción del riesgo.
     La financiación empresarial. Fuentes de financiación y coste de capital.
     Estructura financiera óptima.
     Riesgo y rentabilidad. La teoría de formación de carteras y modelo de valoración
     de activos financieros.
     PROGRAMA
     TEMA1 ANÁLISIS INDIVIDUAL DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
     1.1 Estimación de los flujos de caja de un proyecto de inversión
     1.2 Comparación entre el criterio del VAN y los criterios aproximados
     1.3 Reinversión de los flujos de caja en el VAN y la TIR
     1.4 Evaluación de un proyecto de inversión a partir de flujos de caja incrementales
     1.5 Aplicación del criterio del VAN
     1.6 Aplicación del VAN a proyectos de inversión simples
     1.7 Proyectos de inversión no simples: inconsistencia de la tasa interna de rentabilidad
     1.8 Comparación de los criterios VAN y TIR en proyectos heterogéneos
     1.9 Elección entre proyectos de inversión con diferente duración
     TEMA 2 EL RIESGO EN LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
     2.1 Estimación del VAN esperado y su varianza
     2.2 Análisis de sensibilidad de un proyecto de inversión
     2.3 Criterio del equivalente cierto
     TEMA 3 BINOMIO RENTABILIDAD RIESGO
     3.1 Rentabilidad y riesgo esperados de un título y de una cartera de renta variable
     3.2 Determinación de la frontera eficiente para carteras de dos activos con riesgo con rendimientos perfecta y positivamente correlacionados
     3.3 Formación de una cartera de mínimo riesgo con dos títulos de renta variable
     3.4 Determinación de la frontera eficiente entre dos activos con riesgo con rendimientos perfecta y negativamente correlacionados
     3.5 Frontera eficiente entre dos activos con riesgo
     3.6 Comparación de las fronteras eficientes para carteras de dos activos con riesgo en función del grado de correlación entre sus rendimientos
     3.7 Aplicación del CAPM a la estimación de la rentabilidad de los Fondos Propios
     3.8 Riesgo sistemático y específico
     3.9 Determinación de la cartera eficiente aplicando el modelo de valoración de activos financieros en equilibrio (CAPM)
     3.10 Evaluación de los resultados de una cartera (perfomance)
     TEMA 4 VALORACIÓN DE TÍTULOS DE RENTA VARIABLE
     3.11 Valoración de títulos de renta variable
     3.12 El método de estimación de los beneficios generados: PER sectoriales y estimación del valor intrínseco de un título de renta variable con el PER
     TEMA 5 VALORACIÓN DE TÍTULOS DE RENTA FIJA
     5.1 Rentabilidad de una inversión en renta fija
     5.2 La estructura temporal de los tipos de interés: estimación de tipos implícitos y rendimientos de activos financieros de renta fija
     5.3 Duration de un título de Renta Fija
     5.4 Sensibilidad del precio de los títulos de Renta Fija a cambios en los tipos de interés: Estrategias de inmunización de carteras de Renta Fija
     5.5 Sensibilidad del precio de los títulos de Renta Fija a cambios en los tipos de interés. Estrategias activas en carteras de Renta Fija
     TEMA 6 LA DECISIÓN DE DIVIDENDOS
     6.1 La decisión de dividendos bajo la proposición de irrelevancia de Midigliani Miller
     6.2 Coste de un préstamo bancario
     6.3 Estimación del coste de una emisión de obligaciones
     6.4 Valoración de un contrato de leasing
     6.5 Coste de los beneficios retenidos
     6.6 Estimación del coste de los Fondos Propios
     6.7 Coste de capital medio ponderado
     6.8 Estimación del coste de capital a partir del CAPM
     6.9 Fuentes de Financiación: modelo de Modigliani Miller
     6.10 Determinación del Valor de la Empresa en función de la deuda, de los recursos propios y de sus costes: Teoría del Beneficio Neto (tradicional)
     6.11 Determinación del Valor de la Empresa en función de la deuda, de los recursos propios y de sus costes: Teoría Extrema de Modigliani Miller.
    

Actividades formativas

    1.     Clases Magistrales: Clases lectivas teóricas y prácticas, donde se exponen los conceptos relacionados con las materias. (PRESENCIAL)
    2.    Resolución de problemas o casos prácticos, sesiones en aula informática y otras actividades de aprendizaje cooperativo. (PRESENCIAL)
    3.    Trabajo personal del estudiante (NO PRESENCIAL)
    4.    Actividades de evaluación (PRESENCIAL)
    

Cronograma

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Sesión: Número de orden dentro de la asignatura. Actividad formativa: MG Clase Magistral,SM Seminario,LB Laboratorios,TL Taller,PC Práctica Clínica,EV Evaluación.

Sesión Actividad Descripción Evaluación
MG1Presentación asignatura
MG2ANÁLISIS INDIVIDUAL DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
MG3Estimación de los flujos de caja de un proyecto de inversión
MG4Comparación entre el criterio del VAN y los criterios aproximados
MG5Reinversión de los flujos de caja en el VAN y la TIR
MG6Evaluación de un proyecto de inversión a partir de flujos de caja incrementales
MG7Aplicación del criterio del VAN
MG8Aplicación del VAN a proyectos de inversión simples
MG9Proyectos de inversión no simples: inconsistencia de la tasa interna de rentabilidad
MG10Comparación de los criterios VAN y TIR en proyectos heterogéneos
MG11Elección entre proyectos de inversión con diferente duración
MG12EL RIESGO EN LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
MG13Estimación del VAN esperado y su varianza
MG14Análisis de sensibilidad de un proyecto de inversión
MG15Criterio del equivalente cierto
MG16Examen 125%
EV17Examen 1
MG18 Corrección Examen 1
MG19BINOMIO RENTABILIDAD RIESGO
MG20Rentabilidad y riesgo esperados de un título y de una cartera de renta variable
MG21Determinación de la frontera eficiente para carteras de dos activos con riesgo con rendimientos perfecta y positivamente correlacionados
MG22Formación de una cartera de mínimo riesgo con dos títulos de renta variable
MG23Determinación de la frontera eficiente entre dos activos con riesgo con rendimientos perfecta y negativamente correlacionados
MG24Frontera eficiente entre dos activos con riesgo
MG25Comparación de las fronteras eficientes para carteras de dos activos con riesgo en función del grado de correlación entre sus rendimientos
MG26Aplicación del CAPM a la estimación de la rentabilidad de los Fondos Propios
MG27Riesgo sistemático y específico
MG28Riesgo sistemático y específico
MG29Determinación de la cartera eficiente aplicando el modelo de valoración de activos financieros en equilibrio (CAPM)
MG30Evaluación de los resultados de una cartera (perfomance)
MG31Realización práctica10%
LB32Realización práctica
LB33 Corrección Práctica
MG34VALORACIÓN DE TÍTULOS DE RENTA VARIABLE
MG35Valoración de títulos de renta variable
MG36El método de estimación de los beneficios generados: PER sectoriales y estimación del valor intrínseco de un título de renta variable con el PER
MG37VALORACIÓN DE TÍTULOS DE RENTA FIJA
MG38Rentabilidad de una inversión en renta fija
MG39La estructura temporal de los tipos de interés: estimación de tipos implícitos y rendimientos de activos financieros de renta fija
MG40Duration de un título de Renta Fija
MG41Sensibilidad del precio de los títulos de Renta Fija a cambios en los tipos de interés: Estrategias de inmunización de carteras de Renta Fija
MG42Sensibilidad del precio de los títulos de Renta Fija a cambios en los tipos de interés. Estrategias activas en carteras de Renta Fija
MG43Realización práctica10%
LB44Realización práctica
LB45 Corrección Práctica
MG46LA DECISIÓN DE DIVIDENDOS
MG47La decisión de dividendos bajo la proposición de irrelevancia de Midigliani Miller
MG48Coste de un préstamo bancario
MG49Estimación del coste de una emisión de obligaciones
MG50Valoración de un contrato de leasing
MG51Coste de los beneficios retenidos
MG52Estimación del coste de los Fondos Propios
MG53Coste de capital medio ponderado
MG54Estimación del coste de capital a partir del CAPM
MG55Fuentes de Financiación: modelo de Modigliani Miller
MG56Determinación del Valor de la Empresa en función de la deuda, de los recursos propios y de sus costes: Teoría del Beneficio Neto (tradicional)
MG57Determinación del Valor de la Empresa en función de la deuda, de los recursos propios y de sus costes: Teoría Extrema de Modigliani Miller.
MG58Examen 225%
EV59Examen 2
MG60Ev trabajos20%

Sistema y criterios de evaluación

    1.    Realización de prácticas y ejercicios propuestos.
    2.    Presentación de trabajos individuales y/o en grupo
    3.    Exámenes escritos que recojan los contenidos desarrollados en las actividades formativas realizadas en el aula.
    4.    Valoración del interés manifestado por el estudiante; el grado de participación en las diferentes actividades y tareas programadas; el buen comportamiento (puntualidad, corrección en el trato con el profesor y con los demás compañeros, predisposición al aprendizaje, etc.); y el respeto por las opiniones de los demás compañeros. 10%
    

Bibliografía

    Básica:
    1.- Brealey, Richard A.
            Principios de finanzas corporativas: Madrid : McGraw-Hill, Interamericana de España, 20
            ISBN: 9788448146214
    2.- Suárez Suárez, Andrés S.
            Decisiones óptimas de inversión y financiación en la empresa: Madrid : Pirámide, 2003
            ISBN: 8436817672
    3.- Vallelado
            Prácticas de dirección financiera: Madrid : Pirámide, 2001
            ISBN: 8436816250